4月10日电话会议摘要

市场经过两个月的震荡筑底，选择方向，市场选择向上；未来可能利好频出加仓进攻；从大类资产的角度，其他的大类资产没有太多机会；进攻方向选择弹性大的成长股，业绩改善的价值股、高股息率的、供给侧改革收益的股四个方向；指数空间看20%。

原因：

1、分子：经济小周期回升，持续到2季度末，3季度初；温和通胀改善企业盈利，但不影响央行货币政策。

2、分母：风险偏好的修复，汇率的维稳（今年美联储一次加息，基本面、选举）、监管层对于资本市场的维稳和呵护（中证金，短融的钱，短钱变长钱，外管局人民币结余配置需要）、改革边际的推进（地方国企改革推进、债转股、减税、供给侧改革、基于监管的改革）

3、大类资产配置需要（估值洼地，资本管制大量资金留在国内，有可能配置股市）

4、潜在资金：存量资金增加很多，未来潜在增量资金，24万亿银行理财（配债配亏的），新发的保险资金、房市调控出来的资金、杠杆约束放松后的资金、养老金、MSCI

5、估值:历史比较，均衡略低的位置，超发货币背景下合理估值中枢上移

以下为任泽平在







































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