昨天央行发布一则消息，将在年10月12日开始，将远期售汇业务的外汇风险准备金从20%下调为0。

这是一则很重要的消息，需要从多方面共同把握，才能够准确理解其中的逻辑。

外汇风险准备金一般在人民币贬值周期才会上调，目的是提高购汇成本，降低外汇流出的速度。

近期人民币大幅升值，实质上就是国际资本大量买入人民币，卖出美元带来的结果。

现在人民币升值预期很强，已经没有了贬值压力，自然不需要再提高购汇成本。

相反的，人民币升值过快不利于出口，出于逆周期调节，避免人民币升值过快的思路考虑，现在反而需要降低购汇成本，这就是下调外汇风险准备金的原因。

在几个月前，很多人还在看空人民币的时候，我就对人民币和美元趋势持以下观点：

1、美元先涨后跌。

2、人民币国际份额会不断提升。

3、人民币总体看涨。

现在看来基本成真了。

逻辑也很清晰，美元先涨后跌，是因为流动性危机的时候，全球缺少美元，所以会先涨，但美联储大量印钱，导致美元泛滥，实体经济支撑不起美元的信用，所以后面会跌。国内由于疫情很快得到控制，中国经济是全球主要国家里面恢复最好的一个，所以人民币会走强。

美元指数：

美元指数从上半年最高点跌下来，最多的时候已经下跌超过10%。

人民币：

人民币最多的时候升值6.7%。

人民币升值的幅度略低于美元贬值的幅度，实际上是保持在一个相对稳定的状态。

很多人会吐槽国内经济也很差，外贸也不好，当然这都是事实。

现在全世界经济都不好，没有人能够独善其身，人民币表现抢眼不是因为国内经济有多好，只不过是差生中择优而已。

大约是满分一百分，中国考了60分，美国考了30分的区别。

尽管只考了60分，也不妨碍其他孩子的家长投来羡慕的眼神。

这就是人民币走强的原因。

人民币走强，国际资本就会更多的选择买入人民币，卖出美元，进入中国资本市场做投资，以美元计价的中国资产价格也会更值钱。

这就是本币升值往往会带来牛市，制造资产泡沫的原因，这个现象已经被很多国家证实过。

本币温和升值会带来资本市场的温和牛市，本币疯狂升值会带来资本市场的超级泡沫。

年广场协议开始，日元大幅升值，日本并没有做逆周期调节，反而一方面放任本币升值不管，另一方面还在采取超级宽松的货币政策，导致楼市股市都出现严重资产泡沫，制造业却由于成本大幅上升而失去了竞争力。

最终泡沫破裂，楼市股市双杀，经济陷入泥潭，三十年过去了，现在还在恶化。

年前后，东南亚国家也出现本币大幅升值的情况，本币大幅升值导致国际热钱大量进入搞投机，楼市股市一起大涨，制造业生存环境恶化，最终酿成东南亚金融危机，最终被索罗斯等资本大鳄收割，几十年发展成果毁于一旦。

不过年跟日本一起签署广场协议的还有德国法国英国，他们就没有疯狂制造泡沫，本币阶段性升值并没有对经济造成太大的影响。

本币升值会带来牛市，疯狂升值会带来大牛市，但同时也会严重伤害实体经济，这个教训实在是太深刻了。

本币持续贬值又会导致资本出逃，最理想的状态是维持一个相对稳定的平衡状态，这样资本才会有长期稳定经营的信心。

这也是人民币汇率的既定思路，就是维持汇率相对稳定，允许适度双向波动，但不允许过于强烈的单边波动预期，例如单边贬值过快或者单边升值过快都是不允许的。

这一次央行也提到了保持人民币汇率稳定和双向波动的思路，这是在以上这种大背景下必然的选择。

所以，这一次人民币升值过快，央行选择降低外汇风险准备金，就是出手稳定人民币汇率，防止升值过快的思路。

未来人民币大概率会走出一段时间的震荡走势，不过从大趋势看，人民币还是会缓慢升值。

人民币缓慢升值，就是中美国力逐渐拉近的表现。

人民币升值不利于出口，未来外贸还是会比较艰难，但进口就会比较香。

人民币升值周期，人民币国际结算份额也会相应得到提升。

这也是国家发展的必经之路，经济不断发展，汇率就会逐渐走强。

而经济发展的副作用就是各方面成本会不断上升，包括人工成本，土地原材料等要素成本，汇率成本等，外贸的优势就会不断下降。

除非技术能够得到同步提升，能够通过提升效率的方式降低成本，弥补其他成本上升的压力，国际竞争力才会逐渐提升。

效率提升的关键还是在于科学技术的发展。

东南亚，拉美国家最终没有发展起来的原因，就是技术跟不上经济发展的脚步，而各方面成本一直在上升，最终就会陷入中等收入陷阱，经济到了一定程度就上不去了。

这也是美国非常害怕中国科技自主化的根本原因。

当然也是中国一定要实现科技自主化的根本原因。