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市场漫谈

这两天市场跌幅很大，当然，主要是因为俩字——补跌。

什么叫补跌呢？就是本来就应该跌的，等到开市之后就稀里哗啦跌下来了。

那么问题来了，为什么“本来应该跌”，因为在全国人民欢度假期的时候，外围跌翻天了。。。

十月第一周，美股纳斯达克指数下跌3.21%、标普下跌0.97%；港股恒生指数下跌4.38%报点。富时中国A50指数期货下跌3.81%。

这背后最大的推力就是美债收益率——这个世界上最接近无风险资产的资产。

无风险资产收益率，年初的时候才2.9，现在已经跃升到了3.2以上，是不是更加有吸引力了？那么合乎逻辑的做法是什么？当然是卖股票、转向美债。

本质上，股票也是一种有息证券——和债券一样，比如某只股票市盈率20倍，我们可以粗略地认为它的收益率是5%——相比无风险资产3.2%（国内是3.6%左右），是不是相对有吸引力？如果无风险资产收益率继续慢慢上升呢？迟早会量变引起质变，这就是资产配置的思路。

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